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                                                中国篮球世界杯比赛时间-九大机构看后市:牛市大格局未变 坚定信心、保持耐心

                                                时间:2020-02-19 13:00:53 作者:admin 热度:99℃
                                                奥拉星中国篮球世界杯比赛时间-九大机构看后市:牛市大格局未变 坚定信心、保持耐心国盛策略:再融资加速松绑 哪些行业板块最受益?

                                                  哪些行业板块最受益?首先,科技成长将从三重维度受益再融资松绑:1)直接受益于创业板再融资条件放松。负债限制取消直接利好TMT、部分中游制造(机械设备、电气设备)、医药、化工。盈利限制取消直接利好TMT、部分中游制造、医药、公用事业。综合来看,创业板再融资限制松绑,直接受益行业基本一致,集中在TMT、医药、部分中游制造。2)静态角度,历史上再融资需求大。主要集中在化工、部分中游制造、医药、TMT。3)动态角度,被上一轮再融资收紧压制,放松之后弹性更大。主要包括TMT、部分中游制造、房地产、化工。

                                                  粤开策略:再融资松绑 受益最大的是券商

                                                  从筹资方来看,受益最大的是盈利能力强的中小企业,看好TMT行业和生物医药科技创新公司。这些公司体量小、有些甚至没有实现经营利润,但是需要大量的研发费用,间接融资相对困难,融资需求大,定向增发是较为适宜的融资方式。可以关注低估值、重研发、先进制造业相关的成长型个股。

                                                  从承销方来看,受益最大的是券商板块。定向增发的节奏受政策引导,2014年国九条出台后,定增额呈上行态势,单月定增额一度创下历史新高218亿元,2017年再融资收紧后,2018 年至今的单月定增额再未突破100亿元,去年的月平均定增额仅为20亿左右。再融资边际放宽后,证券公司承销业务有望再度放量。

                                                  天风策略:牛市推动力发生切换 从消费转向科技周期

                                                  考虑到从政策放松到增发落地,需要一段准备时间,我们初步预判2020年的定向增发规模可能在1-1.2万亿左右。这种情况下,无疑增多了市场的股票供给,形成一定的抽水效应。结合资金面的整体测算,对于2020年我们整体判断还是一个结构性的市场,或者说“少部分公司”的牛市。但“少部分公司”的牛市推动力已经在发生切换(从消费估值迁移转向科技产业周期),同时,少部分公司中的科技股,也会发生行业内部的景气度扩散化。

                                                  国君策略:为什么对“重灾”板块予以重视

                                                  对“重灾”板块予以重视:一方面,疫情之下消费服务板块首当其冲,其影响与变化应密切跟踪观察;另一方面,短暂但严重的冲击往往造就买点,其后的逆境反转有望提供收益。本篇报告我们择取受疫情影响严重、具有代表性的航空、快递、酒店、餐饮、院线、白酒板块,综合策略视角与行业调研结果予以分析。

                                                  “逆境反转”投资策略是否成为可能?自上而下来看,建议关注:1)参考SARS经验,疫情中部分相关消费需求滞后而非消失,甚至可能出现季度性的强反弹,市场对此尚估计不足;2)宏观经济层面,政策的力度有望超预期,推动经济V型反弹从而支撑需求、降低不确定性;3)疫情作为供给侧冲击所带来的长期结构性影响当前被市场忽略,这包括行业洗牌、集中度提升,龙头市占率改善,消费服务领域税费减免进程加速等。

                                                  广发策略:疫情“消化中后期”A股流动性仍然是关键

                                                  疫情“消化中后期”A股流动性仍然是关键因素。

                                                  与03年SARS“消化期”相比,20年新冠疫情“消化期”:(1)货币政策不会趋势收紧;

                                                  (2)“复工”加快将导致实体经济对流动性的吸纳增加;(3)鉴往知今:03 年SARS“消化期”货币政策收紧预期后,成长股超额收益阶段性下滑,当前需要密切关注央行态度是否发生边际变化。

                                                  海通策略:牛市大格局未变 要坚定信心、保持耐心

                                                  ①全年牛市格局不变,但节奏变了,市场仍需要时间消化新冠肺炎对短期基本面的冲击,坚定信心的同时需要保持耐心。②借鉴19年经验,大盘区间波动时市场有结构性机会,宏观数据不佳但流动性充裕,景气度高的行业有超额收益。③盘整期科技类行业望占优,中央对冲疫情的政策中包括释放与科技相关的新兴消费潜力,最终进入牛市3浪时券商优势将再现。

                                                  中信策略:政策接力 市场向上仍有动力

                                                  当前疫情形势出现积极变化,稳经济目标的重要性不断提高,预计未来会有更多包括货币、财政、短期非常规政策以及资本市场改革举措接力。下周复工进入关键验证期,政策全面发力下缓慢恢复可期。预计随着复工恢复,经济预期下修也将告一段落,增量配置资金寻“洼地”,与动量型资金相互反复接力。政策和增量流动性推动下,市场向上仍有动力。科技依然是全年主线,调整即是配置机会,从风险收益比的角度看,重点关注券商、汽车、房地产、上游工业品、建材及银行的轮动机会。

                                                  新时代策略:剧烈波动留后遗症 快牛概率大幅下降

                                                  随着疫情的改善,疫情对情绪和仓位短期的影响已经结束,后续需要重点关注市场中长期盈利和资金格局。我们认为,疫情对未来2-3年经济的影响是较小的,但是对年度的盈利和资金格局依然可能会产生一些后遗症。这一后遗症不会改变市场年度大趋势,但是会让后面市场上涨的速度放缓,甚至阶段性进入震荡。

                                                  封杀了资金加速入场的可能性。目前股市的资金格局依然不错,基金发行热度再次接近2018年2月的水平,不过考虑到每年1季度都是基金发行、个人开户的季节性高点,目前的数据相比较2019年4季度,改善的幅度并没有非常大。1月中旬到2月初的调整,虽然没有改变场外资金入场的趋势,但是依然放慢了这个速度,使得市场在半年内进入快牛的概率大幅下降。

                                                  中信建投:再融资新规利好成长 复工主线持续关注

                                                  再融资新规正式发布,监管要求再放松,定增市场有望提振。2019年以来,重组新规出台,叠加此次再融资新规正式发布,监管有望进入新一轮松周期。从行业分布来看,2010年至今定增规模居前的行业主要为化工、公用事业、非银金融、传媒等行业。在定增的企业数量上,化工、机械设备、传媒、医药、电子、计算机等行业居前。综合考虑监管变化前后行业定增规模和企业数量情况,我们认为此次再融资新规将有利于以传媒、计算机、电子、医药为代表的成长板块,另外地产、化工、公用事业等定增规模较大的行业也有望大幅受益。在行业配置上,后面持续关注三条主线。

                                                  中国篮球世界杯比赛时间-九大机构看后市:牛市大格局未变 坚定信心、保持耐心
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