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                                            沙特和中国石油价格-国盛证券:数据详解再融资新规 哪些板块最受益?

                                            时间:2020-02-18 15:00:54 作者:admin 热度:99℃
                                            荣御沙特和中国石油价格-国盛证券:数据详解再融资新规 哪些板块最受益?来源 国盛证券

                                              投资要点:

                                              ——新规正式落地,再融资加速松绑。

                                              2月14日证监会再融资新规正式发布。此次调整的内容主要包括:

                                              1降低创业板再融资门槛:取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件;取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件。

                                              2优化股票定增制度安排:第一,灵活对战略投资者的定价。第二,调整定增定价和锁定机制。将发行价格定价范围由9折改为8折;将锁定期分别缩短至18个月和6个月,且不适用减持规则的相关限制。第三,增加定增对象数量。将主非公开发行股票发行对象数量统一调整为不超过35名。

                                              3将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。

                                              4适度放宽非公开发行股票融资规模限制,由此前不得超过本次发行前总股本的20%提高至30%。

                                              ——哪些行业板块最受益?从行业层面来看,科技成长更将从三重维度受益再融资松绑:

                                              1、直接受益于创业板再融资松绑。负债限制取消直接利好TMT(计算机、电子、通信、传媒)、部分中游制造(机械设备、电气设备)、医药、化工。盈利限制取消直接利好TMT(计算机、电子、通信、传媒)、部分中游制造(机械设备、电气设备)、医药、公用事业。综合来看,创业板再融资限制松绑,直接受益行业基本一致,集中在TMT、医药、部分中游制造(机械设备、电气设备)。

                                              2、静态角度,历史上再融资需求大。主要集中在化工、部分中游制造(机械设备、电气设备)、医药、TMT。

                                              3、动态角度,被上一轮再融资收紧压制,放松之后弹性更大。受上一轮再融资收紧影响最大的行业是TMT、部分中游制造(机械设备、电气设备)、房地产、化工。

                                              因此总结而言,受益最大的行业是成长类(TMT、医药)、部分中游类行业(机械设备、电气设备、化工、公用事业),受益最小的是消费类(纺织服装、休闲服务、食品饮料)、金融(银行、非银金融)、上中游类行业(钢铁、采掘)。

                                              ——中长期,双向扩容的长牛正在孕育。松绑再融资势必会吸引来自各路机构、产业资本的中长期资金加速入市,为其提供入场机会及渠道。从而,整个资本市场将迎来筹码端与资金端的双向扩容,并且在注册制、退出机制等制度建设逐渐完善下,资本市场将更将健康成熟、也将更好的服务于实体。中长期,资本市场重要性提升是必然趋势。目前市场仍处于长周期的底部区域,双向扩容的长牛正在孕育中。

                                              风险提示:1、疫情发展超预期;2、宏观经济超预期波动。

                                              沙特和中国石油价格-国盛证券:数据详解再融资新规 哪些板块最受益?
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